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共有16家非水务主业上市公司投资于水务产业ag亚游集团只为非 发布日期:2019-05-02 03:25 浏览量:

  引言:水务行业,是指由原水、供水、节水、排水、污水处理及水资源回收利用等形成的产业链。我国水资源丰富,但人均水平严重低下。长期以来,我国水务市场基本由政府行政垄断,市场化程度低,效率低下,供水价格偏低、污水处理率不高,水务企业基本上是保本经营甚至亏本经营。目前,全国范围内水价改革的实施将改变这一现状,也使这一行业显示出巨大的发展空间。

  水是一种极为重要的稀缺资源,水资源状况和利用水平已成为评价一个国家和地区经济能否持续发展的重要指标。我国是世界水资源大国,水资源总量为2.8万亿立方米,居世界第四位,目前我国单位面积淡水资源为 292毫米/年,为全球单位面积淡水资源的91.5%。可见,从总量上看,我国并不是淡水资源特别贫乏的国家。但由于中国人口基数大,人均水资源只有2200立方米左右,约占世界人均水平的1/4,世界排名110位,被列为世界13个人均水资源贫乏国家之一。同时,我国水资源时空分布也极不均衡,降水呈现东南多西北少,山区多平原少的状况,约81%的水资源集中分布在长江流域及以南地区,而人口和耕地分别占我国45.3%和64.1%的长江以北地区水资源却只占全国的19%,人均水资源量仅为世界人均量的1/18左右。因此,我国水资源分布的不均衡,降水量的不平衡及部分地区水资源的污染等因素加剧了我国水资源特别是北方地区的匮乏。

  据有关资料统计,全国663个城市中,有400多个城市常年供水不足,110个城市严重缺水。华北、西北、辽中南、山东及沿海部分城市水资源供需矛盾尤为突出。水资源短缺已成为制约我国经济社会可持续发展的重要因素。

  长期以来,我国水务行业特别是供水行业采取的是地方政府独家垄断经营,行政色彩相对浓厚,在经营方式上形成了低水价+亏损+财政补贴的模式,市场化程度不高,供水企业的商业运作与管理创新受到较大的限制,从而造成行业经营效率不高、盈利能力低微的局面。据统计,2002年,燃气和自来水行业销售利润率为-1.61%,全行业净资产收益率为-0.14%,43.7%的企业处于亏损状态,其中,水务行业仅实现微利,而燃气行业则亏损较为严重。2003年1-5月,全国39个规模以上经济中,水的生产和供应业亏损3.97亿元,同比增长-17.29%,远落后于39个行业同期62.83%的增长水平。而来自国家统计局提供的一项报告则显示:1999年,外资在中国最有利可图的产业是自来水厂,其利润、成本比率高达24.48%,在外资投资项目中是最高的。可见,水务行业作为一项地域垄断性较强的公用事业,应当是具有较高的利润率,只是由于我国水务产业的市场化程度不高、水价形成机制不合理等自身因素,从而造成行业利润率不高的局面。目前,我国水务产业的问题集中表现为以下二个方面:

  长期以来,水没有真正被当成商品,水务企业大多作为公益性的事业单位。水利工程水价低于供水成本,供水管理单位长期亏损。城市水价构成中,主要只考虑了净水成本补偿,对供排水医务室网和污水处理成本补偿不足。水价没有建立根据市场供求和成本变化及时调整的机制,水利工程供水价格普遍偏低,亏损较为严重。在调整水价之前,中央水利工程干渠首供水价格和地方水利工程斗渠出口供水价格均处于亏损状态。1999年全国36个大中城市生活用水价格平均每吨1.14元,总体上为保本经营,但部分城市供水亏损。同时,我国城市供水不合理收费现象较为严重,层层加价和搭车收费等乱加价、乱收费现象时有发生。d88尊龙

  l997年全国建制市污水集中处理率仅为13.4%。到2000年底全国共有污水处理厂427座,年污水处理能力达113.6亿立方米,污水处理率提高到34.23%。2002年,全国污水排放量达439.5亿吨,其中工业污水207.2亿吨,生活污水232.3亿吨,分别较2001年增长2.27%和0.87%魇瓶?,污水处理行业面临较大的发展机遇。

  但就目前情况看,污水处理企业基本都是亏本经营,主要原因就是政府制定的污水处理收费价格太低。目前大部分省市已征收污水处理费,但费用普遍偏低(仅为0.2~0.6元/立方米)。据测算,对一个二级处理厂而言,要实现污水处理厂保本微利的经营目标,污水处理费至少应为0.6~0.8元/立方米,加上管网至少应0.8~1.2元/立方米。对此,国家环境保护总局污控司副司长樊元生说:目前,我国绝大多数城市尚未建立起合理的污水处理费征收机制,污水处理费征收标准与污水处理成本相比差距较大,直接影响了污水处理设施的建设和运行。

  总体上,我国水务产业供水和污水处理价格相当偏低,从而造成行业内微利甚至亏损的状况。

  为解决目前我国水务行业供排水价格和污水处理价格过低的状况,引入市场竞争机制,提高企业运营管理水平,我国政府积极地推进水价改革,近几年先后颁布了《国务院关于加强城市供水节水和水污染防治工作的通知》、《城市供水价格管理办法》、《关于改革水价促进节约用水的指导意见》、《关于进一步推进城市供水价格改革工作的通知》《排污费征收使用管理条例》及《排污费征收标准管理办法》等指导性文件,特别是五部委联合下发的《关于进一步推进城市供水价格改革工作的通知》,对推进全国水价改革起到了积极的作用。按此通知,城市供水价格改革工作的重点是建立合理的水价形成机制,促进水资源保护和合理利用。具体来说,就是要重点做好以下几点:(1) 推进水价改革,建立合理的供水价格形成机制。(2) 做好水价改革规划工作,健全完善各项配套措施。(3) 加大污水处理费征收力度,逐步提高水资源费征收标准。(4) 理顺水价结构,完善相关节水措施。(5) 改革城市供水企业和污水处理企业经营管理体制,努力引入市场机制。

  近期国家发改委与水利部联合发布了《水利工程供水价格管理办法》,明确了水利工程供水的商品属性,彻底改变了长期以来将水利工程水费作为行政事业性收费进行管理的模式,水利工程供水价格纳入了商品价格范畴进行管理。该办法将于自2004年1月1日起施行。

  由此可以看出,此次水价改革的关键就是要建立以节约用水为核心的合理的水价形成机制;逐步推行居民生活用水阶梯式计量水价;提高污水处理价格;理顺水价结构;引入市场竞争机制。水价形成机制改革对提高企业运营水平和盈利水平,拓宽水务市场融资渠道,改革现行供排水管理体制,引入市场竞争机制起到了积极的作用,也为供水和污水处理企业带来了巨大商机。

  随着我国城市化水平的不断提高及经济的持续快速发展,供水市场也呈现出持续快速增长的态势。2000年,全国年供水总量达到469亿立方米,比1990年增长22.45%,其中生活用水达到200亿立方米,比1990年增长100%。与此同时,自来水日生产能力也达到了21841.99万吨,普及率也由1980年的81%提高到2000年的96.7%。十五期间,全国将新增供水能力400亿立方米,其中新增城市供水能力160亿立方米(日均4500万立方米/日),新增乡镇供水能力80亿立方米,供水普及率将达98.5%,并重点增强主要缺水城市的供水能力,保证城市供水安全。

  2001年全国总用水量达5567亿立方米,其中农田灌溉用水占62.6%,工业用水占20.5%,生活用水占10.8%。随着我国城市化水平的不断提高,城市供水将成为供水市场的主要增长点。据估计,2010、2030和2050年,我国城市化水平将分别达到40%、50%和60%,相应的城市需水量将分别增加到910亿立方米、l220亿立方米和1540亿立方米左右;而到2030年,我国用水总量也将达到7000亿至8000亿立方米,届时将接近8000亿至9500亿立方米的实际可利用水资源水平。

  如此巨大的供水市场消费需求带来了巨额的投资需求。据估计,到2005年,我国水务市场将需要1万亿元的资金,其中中央和地方政府提供的投资约2000到3000亿元,其它将通过利用外资、贷款、市场融资等方式筹集解决。与水务产业投资额的快速增长相适应,水务行业的产值也必将大幅增长。按十五计划及《关于进一步推进城市供水价格改革工作的通知》,供水行业的年产值要从现在的600、700亿元人民币提高至1500-2000亿元。有关研究表明:我国水务市场年增长率将保持在15%左右,而水务产业也成为外商在华投资利润率最高的产业。可见,我国水务市场在今后一段时间内呈现出巨大的发展空间,投资价值凸现,正成为各路资本角逐的新地带,特别是《外商投资产业指导目录》和《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》出台后,外资和民营资本向水务市场涉足的步伐和力度明显加大。

  受益于未来我国水务市场的巨大空间,作为产业链下游的污水处理产业也呈现出极其诱人的前景。截止2000年底,全国设市的663个城市中有310个建有污水处理设施,共有污水处理厂427座,年污水处理能力113.6亿立方米,污水处理率为34.23%,其中二级处理厂282座,二级处理率约为15%。2001年,我国城市污水排放量增加到328亿立方米,而污水处理量只有36.5%。据估计,未来五十年内,我国城市污水排放量将呈直线上升之势,平均年增长率将达2.46%。城市污水排放的持续增长带来了污水处理产业的巨大商机。

  按国务院《关于加强城市供水节水和水污染防治工作的通知》,十五期间要大污水处理力度,提高污水处理回用率,所有的城市都必须建设污水处理厂,到2005年,我国城市污水处理率达到45%,其中50万人口以上城市要达到60%,新增城市污水处理能力2600万立方米/日;到2010年,所有城市污水集中处理率将不低于60%,其中重点城市的污水处理率达70%。由此可见,一方面我国城市污水排放量将持续增长;另一方面,国家对城市污水处理也越来越重视,污水处理率将大大提高。因此,以上两个因素的直接结果促使污水处理已成为一块极其诱人的蛋糕,已成为最具投资前景的产业。目前我国发达城市污水处理率较高,如北京已达47%,为迎接奥运会,到2008年前,北京将投资120亿元新建15座污水处理厂,污水处理率将达到90%;而作为经济特区的深圳目前污水处理率已达63%,年内将达到68%,2005年也要达到80%。

  为实现污水处理十五目标,巨额的软硬件投资必不可少。据估计,到2010年,全国将新建污水处理厂1000多座,总投资额将2000-3000亿元,再加上每年上百亿元的运营费用,可见,投资污水处理产业前景非常诱人! 据新华网报道,十五期间我国计划投入1234亿元巨资,建设1590个水污染防治项目,以改善三河三湖水污染状况。另据中国环保产业协会提供的数据,十五期间仅列入中国绿色工程计划二期重点工程的城市污水处理项目就有219个,新增污水处理能力2025万吨/日,项目总投资502亿元。

  项目/地区新建污水处理厂(座)新增污水处理能力(万吨/日)总投资(亿元)

  面对如此巨大的投资需求,除一方面要靠政府财政拨款外,更重要的是要打破现有的投资运营体制,并建立和完善以城市污水处理收费制度为核心的政策平台,加快污水处理的市场化进程,扩大融资渠道,允许民营企业和外资企业以多种形式参与污水处理工程的投资、建设和运营管理。近年来,BOT(建设----运营----移交)作为一种新的项目融资模式,逐渐成为我国水务市场吸引民间资本和国外资本的新模式,并已显示出一定的活力。此外,我国水务市场正式向外资开放,吸引了众多世界著名水务公司的目光。目前,全球最大水务公司之一的威望迪环境集团已在华投资超过10亿美元,并声称要成为最大的在华欧洲投资商之一;而苏伊士里昂水务集团则认为工业和生活污水治理、城市供水管网的改造、自来水的深度净化、农业节水灌溉设备、开发利用节水型器具是未来中国水务市场最赚钱的五个领域;德国最大的水务公司柏林水务已成功参与建设了天津、西安、重庆、上海和南昌等城市的污水处理工程。可以预计,今后外资水务公司在我国水务市场的投资力度和步伐将进一步加大,并将成为国内水务公司的主要竞争对手。

  在污水处理引进外资方面,世界银行和联合国工业发展组织也起着积极的作用,其中世行援助的15个治污项目总投资达20亿美元,而联合国工业发展组织也表示今后10年,将在中国投资300亿美元用于大城市的污水治理。

  随着水价改革的逐步实施,全国各地纷纷提高供水及污水处理价格。目前,全国大多数城市都实施了水价改革的措施,特别是自2001年以来,许多城市都纷纷上调了供排水价格和污水处理价格。据城镇供水协会提供数据,截至2001年底,我国36个大中城市居民生活用水价格已由1988年的每吨0.14元调整到每吨1.27元,年均涨幅18.5%,水价偏低的状况有了一定改善,已基本达到保本水平。统计表明,自2000年来,北京、南京、成都、广州、武汉、上海等大型城市的居民用水、工业用水和商业用水价格平均上调幅度分别为25.33%、24.5%和29%;而排水费(排污费)的上调幅度则高达77.5%。目前,这些城市的居民用水价格上调仍在进行,如武汉市的居民生活用水自今年7月1号起由每吨1.11上调至1.51元,其中污水处理费由每吨0.40元上调至0.80元;北京自今年1月20日起已由每立方米2元涨至2.90元,据悉到2005年将调至每吨6元;广州也于今年1月1日将每吨污水处理费从0.30元调升为0.70元,从而使居民由每吨1.17元调至1.57元。

  尽管目前全国许多城市居民水价都已出现不同程度的上涨,但居民每年水费支出仅占居民收入的1.3%左右,远低于现行国际上4%的水平。目前居民综合水成本在1元至1.8元之间,而供水价格则在0.7元至2元不等,总体仍处于低水价水平,且地方差异较大。从发展趋势上看,水价进一步上涨已成必然趋势,且地区间差异可能进一步加大。

  根据中国水星网对2002年度全国21个省会城市的调查,共有12个城市居民生活用水较2001年出现了上涨,其中乌鲁木齐市以71.43%的涨幅居第一位,涨幅最低的为沈阳市,水价上涨仅0.88%,21个城市水价平均涨幅为35.60%。在工业用水方面,参与调查的22个省会城市中,涨幅最高的为南京市,涨幅达93.55%,最低的为南宁市,涨幅仅1.44%,平均涨幅为38.11%。

  我国水务市场的巨大发展空间和良好的投资前景也受到了各路资金的青睐。特别是自去年3月国家计委、国家经贸委和外经贸部联合颁布的新《外商投资产业指导目录》中首次允许外资进入供排水领域,进一步放宽外商投资股权限制及去年12月27日建设部下发的《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》中建立水业特许经营制度,允许国外资本、民间资本进入水业后,外资和民间资本进入水务行业的步伐明显加快。据国家环保总局副局长汪纪戎介绍,我国的城市污水处理产业巨大的投资需求仅靠国内融资渠道不能满足,将向各种资本开放,包括外国资本、民间资本以及BOT模式。

  自1992年法国苏伊士水务投资广东中山市坦洲自来水公司以来,目前,包括世界著名的水务公司威望迪、法国苏伊士里昂水务集团、英国泰晤士水务公司和德国柏林水务公司在内,共有16家外资水务公司进驻中国水务市场,涉足沈阳、天津、重庆、南昌、郑州、成都、上海等数十个城市,其中水务巨头望迪集团在华投资已超过10亿美元。

  内地和香港的合作也紧锣密鼓地进行。中国节能投资公司近期已与香港国中控股有限公司签订了《中国环保水务项目合作框架协议》,双方计划未来3年在南水北调沿线、长江三角洲、珠江三角洲、环三峡库区和京津沪渝城市带等区域,投资建设和收购30-40家污水处理厂,形成总资产达50亿元人民币的跨区域、跨流域大型专业化水务集团,并通过先期设立的中环水务投资有限公司开拓和发展国内环保水务市场。

  据建设部有关人士透露,我国西部地区已有超过20个城市在城市供水和污水处理领域引进外资,外商在我国水务市场的投资正呈现向西部扩张的趋势。目前英国的一家水务公司已和广西合浦县自来水公司签署协议,投入相当于8000万元人民币(其中英方股权高达95%)参与经营一座日处理能力为10万吨的净化水厂;法国一家公司也正与陕西省宝鸡市洽谈,合作建设供水及污水治理工程,预计总投资额达6500万美元。随着我国实施西部大开发战略,西部地区水务产业的投资价值日益受到外商重视。

  目前外资涉足国内水务市场的主要模式有:(1)设立合作、合资公司。如2003年6月4日,首创股份(600008)与法国威望迪水务公司共同投资设立了首创威水投资有限公司(首创股份占51%的股权)。(2)对国内水务股权直接并购。如2002年5月,威望迪以24500万美元现金,超过资产评估近三倍的价格,收购上海浦东自来水公司50%国有股股权和50年的经营权。

  另一方面,民间资本也向水务市场迈出了积极的步伐。2002年6月5日,上海友联联合体与上海市水务局下属的水务资产经营发展公司签约,获得总投资额为8.7亿元人民币的上海市最大污水处理项目----竹园污水处理厂20年特许经营权,标志着民营资本正式进入我国水务市场。2003年1月5日,山东邹平县河务局和水务局300多职工自筹2100余万元资金入股组建了邹平黄河供水有限责任公司,进军城乡供水业,从而成为民营资本进入山东城市供水领域的第一例。此外,今年5月15日,江苏省淮安市淮阴区自来水公司也将经营使用权以2350万元拍给了民营资本。

  我国水务市场也吸引了世界水务软件管理巨头的目光。日前英国HR Wallingford 集团下属的Wallingford 软件公司已经正式进驻中国市场,它在全球水工业网络模型和数据管理软件领域占据着领先地位。据其市场及销售经理Paul Banfield先生介绍,中国是最具有潜力的水力网络模型软件和数据管理软件市场。Wallingford 作为世界大型水力网络模型软件和数据管理软件行业的主导,特别重视中国的市场机遇。另一方面,水务信息资讯业也随之升温。一些企业抢占捷足先登之机,如著名的安邦为企业提供了完备的信息解决方案;中国水网依托有关部门的政策和信息支持,为客户提供每周一期的《水业投资资讯》,目前正与清华大学开展高层次的水业市场化战略研究,以期更大的发展。

  可以预见,随着国家相关政策的解禁及国有股权的退出,外资和各种民间资本将成为我国水务市场的一支生力军,将发挥越来越重要的角色。

  水务产业收益稳定性和区域垄断性也使其成为上市公司关注的热点。近年来,上市公司也加大了向水务市场投资的力度。主要表现在两个方面,一是原有主营水务的上市公司采取扩张战略,在业内做大做强。如钱江水利将水电资产剥离出去,专注于水务;原水股份斥巨资逾16亿元向上海市城市排水公司购买上海合流污水治理一期工程资产,向下延长产业链条;南海发展在扩大供水的同时,积极介入污水处理;占汉口地区供水量92%以上的武汉控股将后湖泵站出售给市城市排水公司,在经营自来水的同时逐步介入污水处理行业。另一方面,一些非水务主业的上市公司以并购水厂或组建合资公司等方式向水务产业渗透。如首创股份继收购北京高碑店污水处理厂一期工程后又改变募集资金投向,巨额投资水务项目,并与境外水务巨头威望迪和北京排水集团联合,大力拓展北京市场及沿海地区城市水务市场。重庆实业在去年7月组建南方水务公司之后,10月又斥资6300万元购买山河水厂。

  据统计,截至2003年4月,共有16家非水务主业上市公司投资于水务产业,采用的方式主要有以下几种:(1)收购水务企业资产或股权;(2)竞拍获取自来水厂特许经营权;(3)投资新建自来水厂;(4)采用设立合资公司的方式取得水务企业特许经营权。从产业整合的角度出发,收购现有的水务公司资产或股权,有利于新公司减少投资风险,有效避开行业进入壁垒,较快进入水务市场,增加产业投资的胜数,目前这一形式占主导地位。目前,向水务行业投资的主要有金健米业、凯迪电力、悦达投资、南京高科、青鸟天桥、重庆实业、清华同方、大江股份、宁波富达、闽东电力、富龙热力、粤华电A、山大华特、哈慈股份、苏州高新、鲁能泰山等16家上市公司。

  上市公司近年向水务产业的转型主要还是受行业政策放开及我国水务产业良好的发展投资前景特别是水务市场收益稳定的影响。可以预计,主营水务的上市公司将继续采取扩张的战略,投资力度也将更大;而非水务公司向水务产业转型步伐也将加快。当然,新公司向水务产业渗透也面临一定的风险,主要表现在以下四个方面:(1)水价政策及管理体制有待进一步明朗与落实;(2)供排水网管地域垄断性相对较强,直接进入壁垒较大;(3)水务项目营运资金需求大;(4)国际水务巨头的竞争。

  我国水务公司要想应对国际水务巨头的竞争,必须走做大做强的道路。从发展趋势上看,供排水一体化和跨区扩张经营是必由之路。目前,深圳市政府牵头组建了规模达50亿元的大型水务集团;上海也成立了注册资本达90亿元的上海水务资产经营发展公司。

  目前以水务为主业的上市公司有原水股份、武汉控股、南海发展、钱江水利、创业环保及首创股份6家。其中原水股份、武汉控股、南海发展主要从事自来水生产;钱江水利在去年通过转让水电公司股权和债权后正式转向以供水和水资源综合开发为主;首创股份通过收购污水处理厂和合资建立自来水厂而进入水务行业;而创业环保则是一家完全意义上的以污水处理为主的上市公司。

  2002年水务业6家公司平均每股收益0.246元,远高于市场平均的0.143元水平;平均净资产收益率9.66%,也比市场平均水平高68%。而今年上半年,6家公司除了平均主营业务收入同比增长15.36%外,净利润、平均每股收益和净资产收益率均出现了小幅下滑,总体经营水平与市场相当;而同期公布中报的1268家上市公司则表现出了较好的增长。造成这种状况的原因主要是一方面,水务行业作为社会公用事业,具有经营相对稳定、主业扩张相对受限的特点,不可能出现快速的增长;另一方面,上半年整体上市公司各项经营指标出现了大幅增长,业绩正走出低谷而使得水务行业出现滞后于市场平均的增长。同时我们也发现6家水务公司平均净利润占主营业务收入的比重高达52%,远高于市场平均的5.5%的比重,显示出水务行业较高的净利润率的特点。从行业特点看,保持经营的稳健发展将是这一板块的主基调。

  图5 2002年以来水务板块与上证指数周K线家公司平均市盈率(II)35.60倍,平均股价7.69元,均低于市场平均水平,属于低价公用事业范畴。图5为2002年以来水务板块指数(自定义)与上证指数日K线公司整体表现要强于大盘,而进入今年以来,走势则刚好相反,在市场向上时,涨幅低于大盘,而在市场调整时,跌幅则深于大盘。目前,首创股份、武汉控股、钱江水利、南海发展、创业环保的调整时间和空间都已较深,鉴于水务产业良好的发展前景及相关公司的基本面,水务板块的投资价值凸现。

  公司是上海唯一供应原水的特大型供水企业,负责向上海市市北、市南、浦东威望迪等自来水公司供应原水,目前公司提供的淡水已占上海市的95%,行业垄断地位较强,收益稳定。上市以来,每股收益始终保持在0.20元以上。自2000年起,公司加大资本市场运作力度,投资10 亿元受让了上海市城市建设投资开发总公司持有的上海新建设发展有限公司15.5%的股权,后又投资受让申通地铁国有法人股4168.75万股并成为申通地铁的第二大股东,从而促使公司的经营业务向城市基础设施领域拓展。2002年公司斥资16.4亿元收购上海合流污水治理一期工程资产,标志着公司正式介入城市污水处理产业,积极向水务产业下游产业链扩张,报告期内,新增污水处理业务,污水处理量达2.92亿立方米。此外,公司还与东方证券等三家公司共同发起设立东方基金管理有限公司。总体上,公司区域垄断性较强,水务产业链得以优化与延伸,经营与收益来源非常稳定,水价改革特别是上海市原水价格存在较大的上涨空间赋予了公司较大的提升利润的想象空间,未来收益有保证。目前价位7.17元,可中线年收购了北京高碑店污水处理厂一期工程,迈出了向水务产业的投资的重要一步。2002年,公司逐步收缩其它业务,积极拓展水务业务,强化其在水务领域的专业化、规模化运作和市场开拓能力,全力打造企业的核心竞争力。另外,还出资1530万美元与世界水务巨头威望迪设立首创威水投资有限公司(公司占51%股权)。公司将借助威望迪水务丰富的技术、管理经验将水务产业做大做强,并谋求异地扩张发展。公司在水务方面更大的动作是其改变募集资金投向,终止投资京开高速路,合计出资19.7亿元与北京排水集团成立北京创水有限责任公司,大力扩张水务市场。首创股份与排水集团的合作有利于通过北京创水有限责任公司成为北京水务市场化运作的主体而使首创股份得以分享数额巨大的北京奥运环保投资的蛋糕。据悉,到2005年,为迎接2008年北京奥运会,北京的污水处理率将由目前的40%提高到90%,居民生活用水也将从现在的2.9元/吨提高到6元/吨,从而为首创股份间接地带来了巨大商机。此外,公司在马鞍山、江苏、浙江、安徽等地开展了供水和污水处理厂项目。

  

  公司业绩优良,2002年EPS0.42元,中期EPS0.1863元。公司独特的外资概念、绩优概念和公用事业概念将使中远期前期值得看好。

  公司是市场上唯一以污水处理为主的上市公司,现有两座污水处理厂,另有两座正在新建。上半年,污水处理收入占公司主营业务收入的88.8%,污水处理毛利率高达77.9%,污水处理业务的集中度进一步突出,毛利率也有所提高。我国城市污水排放量的持续、快速增长及污水处理费的不断上涨,对公司来说是一项长期重大利好,也为公司的长期发展及收益增长打下基础。上半年公司在污水处理方面投资动作较大,目前纪庄子污水处理厂扩建工程、咸阳路污水处理厂新建工程及北仓污水处理厂新建工程的投资进展较顺利。此外,还拟出资1.5亿元合资成立成都水务公司,进入成都污水处理市场,并投资1.02亿合资经营静海县团泊洼库区再生水供应及维护。可见,公司在水务领域的地位将进一步得到加强,项目投资的顺利实施将对公司带来积极影响。该股深幅调整已有两年之久,目前价位不到6.8元,值得中线)

  公司主营自来水生产和供应。近几年,公司的主营业务稳步发展,业绩在水务行业中处于较高水平,今年中期每股收益0.152元,上年四年来平均水平将超过0.30元。上半年,公司主营业务继续保持着稳步增长的势头,供水量达10825万立方米,日均供水量为59.81万立方米,比上年同期增加9.32%;实现主营业务收入11363.10万元,同比增长7.18%;实现净利润3169.25万元,同比增长10.64%。公司的毛利率一直较高,上半年毛利率为52.06%,同比增长6.92%,费用控积极有效。

  公司在南海水务市场所占份额为58%,目前正着手第二水厂二期扩建工程的投资,预计总投资为14892万元,将通过自筹与银行贷款的方式筹措,短期内将对财务结构造成一定影响,但随着公司规模的扩大,在南海地区的市场份额也将进一步扩大。

  公司主营业务稳步发展,区域垄断性较强。目前公司已定下未来6年的发展战略:即立足于供水行业的扩大发展,积极介入污水处理行业,充分利用当地水务行业资源,优先考虑在本地及周边地区的扩张业务。随着我国城市供水业的快速稳步发展,公司身处大佛山中心区将面临重大机遇。该股调整已达两年之多,目前市盈率28.4倍,建议积极关注。

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